上周（5月15-19日），郑棉从大涨到大跌大幅波动840元/吨，现货跟涨，成交减少，轮出价格相对变低，成交增加，在新疆棉资源不足的情况下，地产棉由于价格低，成交量大幅增加。轮出周成交125156吨，成交率83.5%，上升24个百分点，成交均价15134元/吨，下降4元。由于上周进口棉指数快速上涨，本周轮出底上涨333元/吨至15885元/吨。棉纱销售整体缓慢，中低端稍好。棉花的主要替代品种涤纶、粘胶与棉花差价扩大，低位盘整，利空棉价。上周五（5月19日），国家棉花价格B指数16011元/吨，周涨50元/吨，与郑棉期货CF1705合约比，现货升水201元/吨，周扩大20元/吨。

　　期货方面。在美盘的带动下，郑棉上周一大涨突破前期高点，主力合约CF1709上周二盘中再创新高16540元/吨，上周二在获利盘了结及套保空单的打压下，冲高回落。上周三观望一天后，上周四快速回调回补了上周一的跳涨缺口，上周五有所企稳。主力合约CF1709上周五收于15810元/吨，周涨30元/吨，成交1828530手，增加742760手，增幅68.4%。持仓204014手，周减少28682手，减幅12.3%，在成交大幅增加的情况下，持仓持续减少，显示主力退场迹象。截至5月19日收盘，持仓前20席位，多单84706手，比前周减少17588手，空单97101手，比前周减少5622手，净空头12395手，比前周增加11966手，主力资金借势美盘掀起了一轮快涨快跌，实现了多空统吃，收益颇丰退场。买套保持仓3321手，周减少11771手，卖套保单16447手，周减少7722手，快速大幅震荡，多空套保盘皆有被震出。截至5月19日注册仓单5257张，周减少235张，有效预报1299张，周减少91张，盘面价格回调后，部分仓单流出，现货升水，仓单注册积极性下降。郑棉价格又回到了振荡箱体中线。本周轮出底价大幅上涨333元/吨，可能抬高成交均价，这对期货价格将形成支撑，但轮出价格上涨后，竞拍轮出棉在期货上套利的空间小了，轮出的成交率可能下降，再加上期货回调后本周现货价格将普遍下调，点价成交率将增加，现货成交的增加必然挤占轮出部分成交，本周盘面走向上、向下皆有可能。美盘：本周仍有惯性下跌后，进入区间振荡。

　　现货方面。期货大涨后，点价销售难以成交，上周四大幅回调后，点成交有所增加。期货回调后现货报价下调相应滞后，估计本周将普遍下调，成交会有所增加。内地库3128B强力27以上资源公定价格在16100-16500元/吨，地区运费、仓库提货难易有差异。强力27以下的，价格普遍在15600-16200元/吨以下，通关美棉报价在17200-17500元/吨。轮出棉二次销售，新疆与内地棉差价扩大至500-800元/吨，轮出新疆棉与新棉差距缩小至100-200元/吨，主要原因是轮出投放的新疆棉资源太少所致。在现货价格快速上涨后，轮出地产棉价格相对较低，资源也较多，受到关注，成交率快速上升，价格也明显上涨。长绒棉价格相对稳定，内地库137销售价一般在21500-22000元/吨。

　　轮出方面。上周是轮出第十一周，底价15552元/吨，成交125156吨，成交率83.5%，均价15134元，累计成交116万吨，参拍企业680家，周增加13家。本周底价15885元/吨，上涨333元/吨，是本年度轮出中上调幅度最大的一周。目前轮成交中存的问题仍是投放的新疆棉资源不足，造成新疆棉成交100%，成交加价正常超出1000元/吨，部分企业只能选择加价较少的地产棉。

　　操作建议。经过一轮快速的涨跌，郑棉又回到了前期震荡箱体中线，近期难有大的趋势行情，主力已获利退出，目前点位和基本面方向难辨，建议退出观望或短线快进快出，区间震荡思路操作。