当前夏粮集中收购已经结束，今年第四季度的小麦市场又如何演绎？笔者认为，今年后期的小麦市场与上年情况有所不同，受市场供需同比宽松、政策预期支撑减弱等因素的影响，上年第四进度小麦价格大涨行情或难以再现。

　　第一、中长期市场供需并不缺粮。国家粮油信息中心9月份预计，2017年全国小麦产量为13020万吨，较上年增加135万吨，增幅1.04%;2017/18年度国内小麦消费总量为10370万吨，较上年度减少401万吨，减幅3.7%；小麦进口量为300万吨，比上年度减少125万吨。预计2017/18年度全国小麦供求结余量较上年度增加410.3万吨，增幅16.2%，国内小麦市场整体供需相对宽松。

　　据了解，当前国家临储小麦剩余库存数量依然较高，再加上今年的收购量，可以说国家对小麦市场的调控，既不缺粮源，也不缺手段。

　　第二、市场余粮状况好于上年同期。截至9月25日，主产区小麦累计收购7054万吨，同比减少227万吨。这意味着在总产量增加而收购量减少的情况下，小麦市场的余粮要比上年同期高出330多万吨。

　　而从市场粮源分布结构看，2016年夏粮小麦收购，市场化收购积极性不高，国家最低收购价小麦收购基本是“一头独大”。而今年各市场收购主体汲取上年教训，入市收购均较积极，市场化收购程度较高。市场预计，今年中储粮系统收购托市小麦大约2380万吨左右，占总收购量的33.75%，较上年同期占比下降了3.48个百分点，绝大部分为市场化收购。

　　第三、政策对市场的支撑预计减弱。近来有关专家认为，稻谷、小麦收储制度改革势在必行，建议做好2018年调整最低收购价的准备，下调明年小麦最低收购价政策信号释放明显，预计下降幅度为每斤下调3分钱。虽然小麦最低收购价预计下调的幅度不大，但也往往会改变市场的心态，中长期来看政策对市场的支撑将呈现减弱的态势。

　　另外，随着小麦最低收购价的下调，国家临储小麦拍卖底价会不会也相应下调。如果拍卖底价也随之下调的话，那么对当前乃至后期市场的影响要比下调最低收购价大得多。

　　第四、制粉企业难以承受过高麦价。受产能过剩、市场竞争激烈的制约，我国小麦面粉市场“麦强面弱”的矛盾相当突出。尤其是随着近期小麦价格的不断走高，制粉企业的经营压力有增无减。

　　近段时间以来，受双节市场的拉动制粉企业尽管部分上调面粉出厂价格，但由于市场竞争较为激烈，面粉提价的幅度远远低于小麦价格上涨的幅度。据制粉企业反映，受小麦价格上涨的影响，近来企业的生产成本不断增加，企业的运营压力加大。如果后期小麦价格继续持续上涨，那么制粉企业加工成本将无法有效转移，企业难以承受过高的小麦价格，这或会在一定程度上会抑制小麦价格的上涨空间。

　　第五、国际麦价对国内市场影响利空。据联合国粮农组织（FAO）发布的9月份谷物供需简报显示，预计2017年全球小麦产量为7.488亿吨，比7月份高出890万吨，全球小麦供应依然充裕。

　　由于国际市场小麦价格处于相对低位，国内外小麦差价始终较大，利润的驱使使得小麦进口增加。海关数据显示，1-8月我国小麦进口量314.07万吨，较去年同期增加29.31%。小麦进口数量的增加，虽对我国小麦市场整体供需影响不大，但也不可避免地会挤占市场对国产小麦的需求份额，这对国内小麦市场尤其优麦市场体现利空。

（中华粮网）