因春节后市场粮源较少，粮源供给主渠道将主要是储备粮轮出及国家临储小麦拍卖市场，部分区域各级储备粮节后的集中性轮出，使得麦价短期内将承压弱势运行；政策性粮源投放与市场需求结构不匹配，使得国内麦市区域间及品质间供需分化格局持续，麦价走势延续分化态势。预计在需求端整体较为平缓的情况下，供给端变化将直接影响麦价阶段性走势。

　　麦价震荡弱势运行

　　据农业部农情调度，国内冬小麦一类苗比例为44.6%，二类苗比例为38.6%，冬小麦总体长势正常。随着国内传统节假日的临近，面粉加工企业陆续停工放假，麦市购销渐入“休眠期”，由于面粉加工企业对节后粮源供给基本无忧虑，其提前订货的积极性不高。部分地区小型面粉加工企业已停收，仅小部分面粉加工企业根据小    麦到厂量及自身需求进行价格调整，而持粮主体出货意愿也随着购销趋于清淡而明显下降。

　　国内麦价整体震荡弱势运行。据市场监测，截至1月中旬，江苏沛县小麦收购价2560～2580元/吨，安徽蒙城2580元/吨，山东茌平2670元/吨，河南项城2560～2580元/吨，河北赵县2660元/吨。截至上周末，强麦1705合约期价报收于3018元/吨，强麦1705合约与1709合约期价的价差为352元/吨，“近强远弱”格局较为明显。

　　去库存进程有所放缓

　　2016年11月1日，国家率先在河北、山东地区投放2015年产临储麦，11月22日江苏地区投放2015年产临储麦，12月27日安徽地区投放2015年产临储麦，国家临储小麦周度成交量2016年11月1日达到最高值47.3222万吨。随着粮源采购需求下降，加之持粮主体出货力度加大，国家临储小麦成交逐步下降，去库存进程有所放缓。

　　继上周国家临储小麦周度成交量回落至2016年11月中下旬以来的新低，2017年1月13日有所回升，主要是用粮企业基于节前及节后阶段性的小规模备货。1月13日国家临储小麦拍卖市场投放粮源数量267.3868万吨，实际成交数量37.5万吨，平均成交率14.02%，周度成交均价2508元/吨，投放粮源质量直接影响其最高成交    价。其中，河北地区2015年产白小麦5.0054万吨全部成交，最高成交价2640元/吨，最低成交价2550元/吨；河北2015年产小麦库存量仅剩6.2935万吨。截至1月中旬，国家临储小麦剩余库存数量为6257万～6357万吨，同比高2298万～2398万吨。

　　供需宽松压制国际麦价

　　澳大利亚农业资源经济科学局（ABARES）发布的报告显示，2016/2017年度全球小麦产量预计增长2%，达到创纪录的7.5亿吨；2016/2017年度全球基准小麦（美国2号硬红冬小麦，美湾FOB价）的平均价格预计为182美元/吨，较上年下跌约14%；2016/2017年度全球小麦产量预计超过全球消费，小麦期末库存将增长6%，达到创纪录的2.35亿吨。

　　美国农业部2017年首份全球小麦供需报告预计，由于全球供应增长速度超过用量，全球小麦期末库存达到创纪录的2.533亿吨，比上月预测值    上调120万吨；2016/2017年度美国所有小麦期末库存预测数据上调，预计达到上世纪80年代末以来的最高水平；中国2016/2017年度小麦进口预估为350万吨，2016年12月预估为350万吨。

　　因国际小麦品种间供需分化明显，全球优质制粉小麦供应紧张，其市场行情走势明显强于普通小麦。截至1月13日，美国芝加哥期货交易所美软红冬小麦3月合约期价报收于426.5美分/蒲式耳，3月交货的美国2号软红冬小麦FOB价格为174.9美元/吨，到国内口岸完税后总成本约为1735元/吨。

　　美国农业部海外农业局发布的最新参赞报告显示，2016/2017年度中国的小麦进口量预计为400万吨，比美国农业部的官方预测高出50万吨。内外小麦价差处于高位，使得后期国内面临的进口压力依旧较大，国产小麦需求仍将遭受挤压。海关数据显示，中国2016年12月份进口谷物及谷物粉144万吨，11月份进口谷物及谷物粉109万吨，1～12月份谷物及谷物粉进口总量为2199万吨，上年同期累计为3270万吨，同比减少32.8%。

　　节前麦价波动幅度不大

　　相关机构预计，2016/2017年度国内小麦消费总量为10901万吨，较上年度减少76万吨，减幅0.7%。其中，食用消费为8880万吨，较上年度减少120万吨，减幅1.3%；预计2016/2017年度全国小麦供求结余量为2333.5万吨，较上年度减少37.2万吨，减幅1.57%。

　　随着国内用粮企业粮源采购需求大幅萎缩，麦市结构性矛盾明显弱化，在粮源供给总量充裕的情况下，预计国内小麦在国家临储小麦拍卖底价及库存成本支撑下，其节前价格波动幅度不大，整体将呈偏弱运行态势。从近年来终端需求来看，面粉加工企业虽在节后开工恢复下迎来短暂的备货潮，但面粉企业粮源备货较为谨慎。

（粮油市场报）