随着豆粕M1609合约进入交割节奏，M1701将进一步凝聚豆粕市场的目光，目前M1701仍处在下跌趋势中，从日K线图看，自8月中旬开始空头压制明显，市场两次试图的突破均宣告失败。目前国内豆粕市场趋势向下迹象仍未改变，下跌的大浪狠狠的扑打着脆弱的价格，那么9月份豆粕市场会怎么走呢？

    目前转眼已进入传说中的美豆“生长关键期”的后期，曾经一度造福多头的天气突然成了软肋，拉尼娜的到来时间也一再推迟，虽然即将上市的美豆新作或将弥补下半年南美大豆的短缺供应，而中国油厂的一份份补缺订单也让美豆一度得到支撑，但随着收获季节的临近，创纪录丰产开始成为市场交易重心。今年7、8月份以来美豆生长优良率持续位于历史偏高水平，国际各大机构纷纷“咬定”美豆丰产不放松，USDA、Profarmer纷纷调高数据“勾勒”新作供应过剩前景，除非9月出现异常恶劣天气，美豆惊人产量落地几乎毋庸置疑。伴随着美豆持续下挫，全球大豆买家也进入观望状态，但毫无疑问的是今年四季度美豆将成为国际买家依赖的主角，交易员称，受压于美国作物产量将创纪录高位的预期以及能源市场的外溢效益，主力合约11月大豆期约盘中一度跌至4月以来最低的9.38美元。

    目前美豆期价已跌破950美分，说明市场预期USDA在9月报告中对于美豆单产预估可能超过50蒲/英亩，8月30日的美豆周度优良率数据和遥感机构公布的数据让市场对于美豆的高产量充满信心，美国遥感机构KERNEL和Farm Futures发布的调查报告都显示USDA公布的美豆种植面积低估了100万英亩以上，其中KERNEL的遥感数据显示，美豆的种植面积更是高达8655万英亩，单产为50.4蒲式耳/英亩，因此单产以及种植面积的双重上涨预期恐是豆粕价格在整个9月的最大压力。

    传统上讲汇率因素对农产品价格的影响的确较小，但9月美元的变化恐将让全球资产价格发生巨大变化，而作为国际化程度较高的大豆及其相关衍生品品种也将难以幸免，尤其是在目前美豆丰产预期基本确定的情况下，任何新的变化市场都将通过情绪来进一步放大，笔者预计9月份美元在加息预期下恐将一路高歌猛进，而以美元计价的出口商品价格承压也将难有逆转，近期原油价格开始掉头向下就是一个例子。

    因担忧国储拍卖大豆，国内油厂买入9、10月到港大豆量偏小，9月份大豆到港最新预期570万吨，10月份最新预期在580万吨，11月份大豆到港量才会重新加大，11月份大豆到港量预期达到700万吨以上，且国储豆拍卖成交率及流入压榨领域数量均明显低于预期，或使9、10月份部分区域大豆供应偏紧，国内不少油厂或因此而出现停机，其中8月底至9月份广东地区有停机计划的油厂较多，其中植之源、嘉吉、中储粮、渤海、中纺等均将有时间不等的停机计划，广西地区九三9月份预计都将开单线，9月5号左右渤海要停机五天，9月中下旬两广地区豆粕供应或偏紧。而其它地区因大豆减少，影响油厂大豆压榨开机率，其中南京邦基9月20日-10月20日将因大豆断档而停机，泰兴振华9月10日-9月30日期间或将停机，以及因G20峰会9月4-5日在杭州举行，8月25日至9月上旬期间华东地区部分油厂停机十天至半个月，没有停机的油厂也将限产，9月中旬后豆粕供应或也将开始偏紧。

    需求方面来看，进入8月份养殖业将处于洪灾后恢复过程，其它未受灾害影响的地区恢复速度则将逐步加快，预期8月份饲料企业饲料产量预计提高至45.5万吨，较7月份的40.96万吨增长11.08%，与2015年8月的45.62万吨的水平基本持平，而进入9月份养殖业恢复速度或有望继续加快，加上国庆节前备货的配合将有利于豆粕库存消耗，因此9-10月份国内豆粕供需面压力或有望逐步缓解，且到9月下半月或呈偏紧局面，这将限制9、10月份豆粕现货跌幅，如出现货源紧张，豆粕有可能出现阶段性反弹行情。

    综合来看，虽然目前豆粕周边利空因素依然较多，但是豆粕市场的刚性需求客观存在，鉴于大豆到港偏少及油厂开机率偏低，对于9、10月份豆粕行情不宜再过分看空，买家密切关注盘面变化，待盘面跌稳可考虑逢低适量补库。

(文章来源：农产品期货网)