今年以来，棉花期货可谓软商品中的翘楚。据中国证券报记者统计，从2016年3月1日的9645元/吨低位开始，至7月18日的16185元/吨高点，郑棉1701合约累计上涨了61.86%。最近一轮加速上涨始于6月17日，22个交易日内的累计涨幅高达22.97%。

　　对于本轮棉市上涨，业内人士表示，从全年度的供需上看，本年度棉花现货供应偏紧，虽有储备棉补充库存，但是由于纤维检验和出库速度慢以及贸易商可以参与竞拍等原因，棉花市场供应仍不见宽裕。

　　据中国棉花信息网数据，7月22日，全国棉花交易市场现货挂牌交易缩量增仓，均价涨跌互现。现货挂牌近月合同均价与郑棉期货近月合约价差466元/吨。当日现货挂牌交易有以下特点：首先，成交量缩减，近月合同成交低迷，活跃交投集中在远月合同；其次，订货量增加。当日订货增加主要来自于新上合同MA1701,其他合同有小幅增减。

　　现货市场高位调整，等级不同价格略有差距，整体报价较高，据悉有质量较好新年度棉花报价在16300-16500元/吨左右，而储备棉商谈15100-15800元/吨左右，澳棉商谈16700-16800元/吨，纱厂采购高价棉花有抵触情绪。因降雨增加、产量看增，纺企对外棉采购增加等影响，印度棉花价格首度下跌，其S6扎花厂提货价折90美分/磅，且CCI决定开放库存以低于市场价销售给小纺企，但量有限。

　　银河期货纺织事业部研究员刘倩楠告诉中国证券报记者，储备棉近来成交率100%，纺织企业加价积极，成交均价在15000元/吨以上，最高成交价屡创新高，最高超过16000元/吨，国内现货价格坚挺也为期货价格上涨形成支撑。国际市场方面，印度棉花价格持续上涨，也引领了国际棉花价格上涨，与国内棉花价格形成内外呼应，争相上涨。但是，近期整体商品环境偏弱走势，而郑棉由于前期上涨过快，而且近期储备棉上市量较前几周大幅增加，印度棉花价格也有下调，因此迎来了近几日的回调。

　　南华期货分析师傅小燕也指出，郑棉自6月份中旬开始的上涨是由于抛储激化供需矛盾。“这波上涨是因为供需错配，反映出短期的供需矛盾非常尖锐。纺织企业拍了棉花迟迟拿不到手，贸易商手里棉花又不肯卖，形成一种有货不卖、没货要买的现象。除此之外，美棉上涨以及大宗商品整体向上格局也激发对炒棉的热情。”

　　基本面上，据中国棉花网数据，国家棉花市场监测系统于6月中下旬就中国棉花长势展开调查，样本涉及15个省（自治区）、74个植棉县（市、团场）、3700个定点植棉信息联系户。调查显示，截至6月底，黄河流域和西北内陆棉区棉花长势基本正常；长江流域出现涝灾，对棉花生长造成影响，棉花蕾铃数量同比减少，采摘时间预计延迟。若后期天气正常，预计2016年新棉单产110.3公斤/亩，较上年提高8.3%，总产量483.9万吨，减少7.2%。

　　展望后市，刘倩楠认为，在储备棉轮出政策不变的前提下，棉花供需偏紧，8月储备棉结束后到新花批量上市前，中间有小两个月的空窗期，储备棉还有50多万吨的资源可选，而贸易商手中的棉花量也不是很大，因此未来棉花震荡偏强走势。

　　“国储棉投放政策依然是主要影响因素。在新棉上市前，如果储备棉投放量没有明显增加，郑棉价格将依然保持偏强走势。”中信期货研究员王燕也表示。

　　不过，傅小燕则提醒，看空氛围可能越来越浓厚，对于1701合约而言，16000点会是强压力，可以以该点位作为做空止损点，另外可以考虑棉花正套。

（中国证券报）